无论A股还是港股，目前都是罕见的牛市格局。牛市赚钱自然容易过熊市，不过对于未雨绸缪的投资者而言，牛市见顶后的大跌甚至牛市中途的大调整都是挥之不去的梦魇。相比A股，港股的一个重大吸引力就在于其允许沽空，你可以通过通过出售你并不拥有的股票，并待其下跌后低价回补来盈利。在一个允许沽空的市场，只要你判断准确，无论牛市还是熊市都有赚钱的机会。
当然，在进军香港，尝试从沽空中赚钱，一些基本的知识还是了解，毕竟相比买入做多，沽空限制更为严格，同时也风险更大。
首先，并非有了港股帐户，便可以从事沽空活动的。前文已经提及，香港的股票账户分为现金帐户和孖展帐户(保证金帐户)，只有后者是具有沽空的权利的。
其次，并非所有的股票都允许被沽空。目前，港交所只会允许那些交投活跃，同时市值较大的公司被沽空，而那些股价不过几毛钱的细价股或者名不见经传的小盘股，是不能被沽空的。
要知道一个股票是否能被沽空，最直接的方法便是登录港交所的相关页面，上面列出了所有允许沽空的股票。同时，伴随新股上市或者其他原因，新的股票也会不断被补充进这份名单，所以投资者在考虑沽空前，不妨经常查阅这份名单，以确保这个股票却是允许沽空。
最后，相比买入，要沽空一个股票所需要的手续也相对复杂，而且涉及的法律风险也比较高。
需知，香港的法例禁止任何人出售本身并无持有的股份，除非他在出售时拥有，或诚实并合理地相信自己拥有一项实时可行使而不附有条件的权利，将有关股份转归其个人 名下 (例如投资者拥有相关股份的期权、权证或可换股票据等，使他具有一项实时可行使而不附有条件的权利来取得该股份) 。任何人如未有申报沽空交易，即触犯刑事罪行，最高可被罚款 50,000 港元及监禁 1 年。
正因为沽空不是一件简单的事情，所以香港证监会对于沽空前的一些准备要求颇为严格。
证监会规定：
1)在落盘沽空前，投资者与持有股份的人士订立有效的股份借贷协议，并取得借出股份一方的确定，具备有足够数量的股份可供借用。你可要求经纪行作出这项安排， 但借出股份的经纪行，作为风险管理的措施之一，必须要求客户提供至少相等所借股份市值 105% 的抵押品。这借贷安排可确保投资者沽空时，已取得法例要求沽空者就所沽空的股份须拥有的权利，并能够于交收日 (T+2) 完成交收。
2) 落盘沽空时，你必须向经纪指明该盘是沽空盘，并确认已订立了股份借贷协议。你亦可以在落沽空盘时，作出口头保证，表示该沽盘为沽空盘，以及已借入证券，但你必须︰
- i. 将该口头保证录音及留为记录；或
- ii. 在盖有时间印章的文件上，记录有关股份借贷详情；或
- iii. 在作出口头保证当日内，补上文件证明，以完成确认程序。
- (投资者可与经纪行订立股份借贷安排，由经纪行作出上述 (i) 或 (ii) 项的记录。)
上面的步骤看似复杂，其实实际操作时，并不算太麻烦。只要你开设了孖展帐户，那么电话经纪人，便可向其下出沽空的指令--暂时而言，通过互联网交易或者电话委托，投资者一般无法进行沽空交易。
沽空，对于专业投资者而言，其意义不仅在于可以通过沽空在股票价格下跌中盈利，更重要是的投资者可以通过"长短仓"策略，从股价的相对波动而非绝对波动中盈利。
所谓长短仓策略，就是做多强势品种同时做空弱势品种，这样无论这两个品种价格如何变动，只要你认为的强势品种比你认为的弱势品种走势更强(涨得多或者跌得少)，那么你就可以从中获利。相比直接做多或者做空单一品种，一般而言"长短仓"策略的盈利潜力略有不如，但其优势就在于你无需判断一个品种未来究竟是上涨还是下跌，只需要能够大致判断其相比另外一个品种是强势还是弱势，大大降低了对价格走势预测的要求，提高了预测成功的可能性。
下面将以两个虚拟交易品种A和B来说明"长短仓"的优势，期间不考虑沽空的利息成本，同时也不考虑买入卖出的手续费。
假设现有股票A，每股10元；同时有股票B，每股20元。你手头有10万元资金，同时现在判断股票A在未来一段时间内其走势将强于股票B，那么你可以拿一半的资金做多买入股票A，同时用另一半的资金沽空股票B--即用5万元买入股票A，可买入5000股；同时用5万元做保证卖空股票B，可卖空2500股。
在下面几种情况下，股票A的走势都强于股票B，但是这两个股票的绝对变动均不尽相同，我们可以看看"长短仓"策略的表现。
| A股价 | B股价 | A获利 | B获利 | 总获利 | |
| 情况一 | 20元 | 30元 | 50000元 | -25000元 | 25000元 |
| 情况二 | 15元 | 15元 | 25000元 | 12500元 | 37500元 |
| 情况三 | 7.5元 | 10元 | -12500元 | 25000元 | 12500元 |
很显然，无论A的股价是涨是跌，只要其走势强于B的股价，那么我们就可以从中获利。不过最理想的情况，自然还是做多的股票上涨，同时做空的股票下跌，这样获利最大。不过，使用"长短仓"策略本就不是追求收益最大化的策略，而是规避股价绝对波动的风险，从相对波动中获得风险较小同时回报也可能较小的收益。在目前股票动辄翻倍的大牛市中，"长短仓"策略也许不够诱人，但是当市场进入震荡市或者大熊市，甚至只要是你看不清后市走向时，你就会发现"长短仓"策略是多么的可爱。
在港股市场，运用"长短仓"策略，我们可以进行以下几种操作：
- 当你相信某股票相对大势表现强势时，做多此股，并沽空代表大势指数的指数基金(港股市场可供选择的指数基金将在后文中详细介绍)。比如你相信恒生银行未来半年内表现优于恒生指数，那么就可以做多恒生银行，同时沽空跟踪恒生指数的盈富基金。上述做法，其实就是最"纯粹"的对冲基金做法，也就是通过沽空来对冲大势波动的风险，从而获得个股的绝对收益。反之若相信某股票将相对大势弱势时，则采取相反操作，沽空此股，同时做多代表大势指数的指数基金。
- 沽空高溢价的指数基金，同时做多低溢价同时跟踪同类指数的指数基金。此策略最佳的范例便是前期ishare A50指数基金(2823.HK)和标智沪深300指数基金(2827.HK)之间的长短仓机会。熟悉A股的投资者都知道，新华富时A50指数和沪深300指数都是衡量A股大盘走势的指数，而且两者之间相关度相当高。那么跟踪这两个指数的指数ETF理论上表现也应该非常接近，理论上我们不该有可以进行长短仓的机会。但是，港股的不理性，却使这两个ETF出现了类似的机会。请看下表。一个ETF出现10.6%的溢价，这是极其罕见的事情，我们完全可以不考虑此后A股的表现到底如何，仅仅是通过长短仓侧录，做多低溢价率的2823同时做空高溢价的2827来进行套利。从9月28日这两个ETF的最近股价数据来看，长短仓策略显然是成功的，做多的2823上涨41.14%，而做空的2827仅上涨了17.47%，当中的差额便是我们长短仓的利润所在了。当然，正如前文所说，在目前这种大牛市中长短仓策略相比单纯的持有A股指数基金，收益自然不令人那么兴奋。但是，这毕竟接近于无风险的套利行为，如果单纯从风险报酬比来看，未必就属于直接持有A股基金--毕竟你规避了A股大幅调整可能带来的损失。
- 做多同一公司的A股，同时做空其H股。目前，许多大型内地企业同时在A股和港股市场上市，而且这些股票的A股股价较H股往往存在溢价。由于目前这些公司的股票还不允许通过更改上市地而在不同市场抛售(比如在港股市场买入H股，然后更改注册地后在A股市场抛售)，所以A股和H股之间存在溢价的情况恐怕短期内依旧还会存在。当然，溢价并非是一成不变的，有时A股相对H股极其昂贵，有时则是只有一丁点昂贵，这之间的变化就提供了另一种长短仓的机会。如果你相信某股票的A股相对H股的溢价率已经到了一个很低的水平，那么不妨在做多A股的同时沽空其H股，这样无论未来A股和H股的走势如何，只要在价格变动的同时A股相对H股的溢价率重新上升，那么你便可从中盈利。
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